シルエットの先には・・・

メキシコにおいてインフレが急ピッチで進行していたところに、石油の大幅値上げがおきたので、一九七四年にメキシコの貿易収支は大幅に悪化しました。

とくに、輸入の増え方は六七・六%増という異常なものでした。

このため、輸入額は六〇億五七〇〇万ドルとなり、貿易収支は三〇億ドルを上回る赤字となりました。

一九七五年には輸入の伸びはおちましたが、アメリカを始めとするメキシコの輸出市場が不況であったので、輸出も停滞し、貿易収支の大幅赤字は改善されませんでした。

一九七六年に入って貿易収支赤字はわずかながら減ってはいるものの、経常赤字は依然として年率三〇億ドルを上回っていました。

メキシコ・ペソがインフレートされた証拠の一つはマネー・サプライの増加であり、一九七一年から七五年にかけて二倍に増えました。

期上メキシコが一九七三年以降インフレが進み、国際収支が悪化し、やがて平価は年切下げに追込まれる事情は、オーストラリアと類似しています。

第一に一九七三年から七四年にかけての一次産品価格の急騰で輸出収入が急増し、輸出インフレの様相を強めた過程が似ています。

また、タナボタ式の収入の増加であったのに、政府が支出を増やし、大幅な賃金上昇を認めたことも同じです。

六〇年代のメキシコは、この条件をほぼみたしていました。

六〇年代のメキシコ経済は順調に拡大し、成長率は七・○%という高い成長を記録しています。

この期間の名目成長率は一〇・五%であるからインフレ率は三・五%であり、メキシコ経済は安定成長を続けていたといえるでしょう。

一九七一～七二年もインフレ率は三%台であって、七〇年代も順調に拡大するかにみえました。

しかしながら、一九七三年になると様相は一変しました。

卸売物価は一九七二年には二・八%しか上がっていないのに、七三年には一五・七%も上昇したのです。

七四年にも二二.五%へと異常な高まりをみせました。

消費者物価もほぼ同率で上がりました。

一九五四年四月一九日に一ドルー1一二.五〇ペソに切下げられました。

三〇・入%の切下げ幅でした。

このレートは一九七六年八月三一日まで実に二四年の長きにわたって維持されることになった。

なお、一九七三年二月以降、ドルの主要通貨に対するレートはフロートしていましたが、メキシコ・ペソとドルとのレートは一ドル＝一二.五〇ペソでペッグされていたから、ペソの主要通貨との交換レートはドルと同じように変ったことになります。

ペソがドルに対して固定されていた理由としては、メキシコの財界および労働組合がドルとの固定になれていたことのほか、メキシコの対外取引の八〇%以上がドルで行われているためとコメントされています。

それにしても、為替レートを維持していくためには、国内物価が安定し、輸出も増えて国際収支が均衡しているという条件が必要です。

クルゼイロがクローリング・ペッグでたえず切下げを繰返していたのに対して、メキシコ・ペソは安定していました。

しかし、それは一九五四年以降のことで、それまでは弱い通貨でした。

メキシコは一九四六年一一月一二日にIMFに加盟し、一九四八年一二月一八日に平価を設定したが、この時のレートは一ドル＝四.八五五ペソでした。

しかし、一九四九年には一ドル＝八・六五ペソに切下げられました。

これでも、ペソは弱い通貨であり、切下げ思惑が生じていたのです。